作为全国最早的垃圾焚烧上市企业之一、广东省最大的民营垃圾焚烧发电企业，粤丰环保电力有限公司(下文简称：粤丰环保)以垃圾焚烧运营为核心业务，截至今年八月末，已拥有垃圾焚烧项目37个，日处理规模达到55540吨。同时搭建两个业务板块，进军环卫、垃圾填埋、再生资源利用，以及以智能停车、智能环卫等为基础的智慧城市领域。未来，将以三大平台为基础，积极推进业务转型，拓展轻资产运营业务。具体可见下文。

　　最早一批进入垃圾焚烧领域

　　目前稳居行业第一梯队

　　相比起传统的垃圾填埋，垃圾焚烧更受青睐，除了产生的热量可用于发电或供热，更可极大减少垃圾数量及重量，加上发电厂占地面积更小，可释放宝贵的土地资源。在「十一五」规划至「十三五」规划期间，全国平均焚烧率目标由20%跃进至54%，而到了「十四五」规划期间，目标城市生活垃圾焚烧处理能力占比更达约65%。

　　2003年，粤丰环保正式进军环保行业，成为全国最早的垃圾焚烧企业之一，在东莞市取得第一个垃圾无害化处理特许经营权，在东莞市横沥镇建设一座垃圾焚烧发电厂。随后，粤丰环保又获批建设横沥垃圾发电厂二期项目， 并收购东莞市区环保热电厂(也是垃圾焚烧发电厂项目)。2013年，粤丰环保签约广东湛江垃圾焚烧项目。

　　这个阶段，粤丰环保从循环流化床项目起步，经过向炉排炉技术的转型升级，成功摸索出了一套技术改造和增容扩产经验，形成了一套适应企业自身特色的建设、运营、管理体系，并以粤丰科维作为垃圾焚烧业务的投资平台，用以夯实和拓展主业。

　　2014年12月，粤丰环保在香港上市，成为国内最早一批以垃圾焚烧为主业对接资本市场的企业，旗下四个项目日处理规模总共约6900吨。

　　是时，节能环保产业成为国家的新兴产业，也是未来的支柱产业，垃圾市场迎来了一波政策利好，环保市场借助BOT等投资模式实现了快速发展，很多优质环保企业也受到了资本热捧。资本+企业的结合，助推产业进入新一轮快速发展期。无疑，刚上市的粤丰正处在时代的潮头。

　　上市后，粤丰围绕生活垃圾焚烧发电，通过自主开发和外部并购相结合的发展模式，截至2021年末7年间，在手项目数达到35个，日处理规模达到52000吨。截至2022年八月末，旗下共有项目37个，日处理规模达到55540吨，其中有28个项目投运，日处理规模约36000吨，稳居行业第一梯队。

　　在市场分布上，粤丰以东莞为中心，项目遍布广东、广西、贵州、江西、四川、山西、山东、河北、云南、上海、江苏、辽宁及湖南等13个省、直辖市，单个项目的平均规模超过1500吨/日。其中，有17个项目位于广东省内的东莞、中山、茂名、清远等8市，日处理总规模超过2.6万吨。

　　据介绍，从进入市场开始，粤丰环保管理层就对公司未来发展定下了高标准：要么不做，做就一定做好。并强调：粤丰的项目一定要有前瞻性，至少要超前行业五到十年。只有这样才能跟得上时代，才不至于企业投产了几年后忽然发现，已经不具有先进性了。

　　因此，粤丰环保的建设标准和运营标准定位都很高，从焚烧炉、余热锅炉、烟气处理、污水处理、控制系统等关键设备和系统均选用一流供应商的产品，垃圾焚烧发电厂的运行参数采用欧盟的环保标准，高于国家标准。截至目前已有6个项目获国家AAA级无害化焚烧厂评定——广东省AAA级垃圾焚烧厂16座，为全国之最，粤丰环保AAA项目的数量超过广东省3A项目数量的三分之一。从2013年起，粤丰环保连续8年入选“中国固废领域最具社会责任投运企业”和“最具成长性企业”榜单。此外，广东电白项目还获得了国家建设项目“鲁班奖”荣誉，成为广东省第一个获得鲁班奖的垃圾焚烧项目。

　　实现上下游延伸

　　布局垃圾处理全产业链

　　在垃圾焚烧市场日益成熟之时，环卫市场方才进入快速发展期。经由环卫+、环卫一体化，以及城市服务，一路升级，现在很多城市和企业开始探索城市大管家、全域治理等模式。与水务市场的网管一体化、流域一体化、区域一体化等发展相似，固废市场也正在迎来自己的发展新阶段：在企业业务延伸、政府需求提升的背景下，上下游产业链日益融合，综合治理成为政府和企业越来越多的选择。

　　2017年，粤丰环保积极拓展垃圾焚烧产业链的前后端，并在此基础上实现了多个方面的业务延伸：

　　第一是城市环卫业务。伴随着环保市场的高速发展，环卫领域进一步市场化使环卫市场迎来新一波发展热潮：环卫已经从传统的区域清扫保洁升级为环卫一体化，以及城市综合服务，传统的环卫边界被逐步打破，环卫作业内容得到了空前的拓展。大项目频出，一些水处理、垃圾处理，以及物业企业等，纷纷跨界进入环卫市场。

　　在此背景下，2018年，粤丰环保先后收购香港庄臣和佳洁园，以此为香港和内地的业务主体，进军环卫和城市服务领域。

　　香港庄臣是香港最大的清洁公司之一，主要从事楼宇清洁、公园及康乐中心清洁、街道清洁、院校清洁、市场清洁、政府机构清洁，以及鼠类及害虫防治服务。政府单位为其主要客户。2019年，香港庄臣在香港上市。为进一步提升服务品质，庄臣公司在行业里率先推出了智能机器人清洁服务。

　　在收购香港庄臣的同年，粤丰环保将佳洁园收入麾下。佳洁园成立于2003年，是一家集城乡生活垃圾清扫、收集、分类、运输、处置为一体的现代化环卫服务企业，目前运营项目涵盖四川、河北、广东、广西等地。

　　2022年上半年，粤丰环保中标了河北涞水县及曲阳县垃圾收集及转运承包合同，是企业立足垃圾焚烧进行「焚烧+」全产业链拓展的重要突破。

　　第二是运营飞灰填埋场。飞灰是垃圾焚烧过程中产生的二次污染物，虽然一般只占垃圾焚烧量的5%，但因为其属于《国家危险废物名录》里明确规定的危险废物，需要单独处理，一直是垃圾焚烧后期需重点解决的问题。

　　2018年3月，粤丰环保收购东莞绿嘉，借此成为东莞市第一个也是目前唯一一个飞灰填埋项目的控股股东。截至今年上半年，该填埋场总填埋量已超过54.8万吨。

　　第三是炉渣综合利用项目。炉渣也是垃圾焚烧的伴生污染物，属于一般固废，虽然炉渣没有如飞灰处理般受重视，但产生量比飞灰更多，一般约为进厂垃圾量的10-20%，通常会进行综合利用。

　　2018年11月，粤丰环保同样以收购方式，将中洲环保旗下的炉渣综合利用处置项目纳入版图。此项目已于2019年1月正式投产运营，处理规模超过60万吨。炉渣通过中洲环保SSRS物料循环再生系统后成为无害化、建材性能优良的炉渣再生集料。

　　第四是填埋场整治项目。今年7月份，粤丰环保中标了一个生活垃圾卫生填埋场整治运营项目，有效深化了全产业链服务优势。

　　目前粤丰环保不但在环卫和城市服务市场做到了领先，同时实现了以垃圾焚烧为核心的垃圾处理处置全产业链布局，为企业的高质量发展提供了保证。

　　立足智能技术

　　打造城市综合管理领军企业

　　在发展上下游之外，粤丰环保搭建第个业务板块, 以强化粤丰环保的战略布局科技及管理创新业务。

　　从传统清扫保洁到环卫一体化再到城市服务的升级过程中，企业的业务内容发生了巨大变化，对信息化、智能化和数字化的要求也在相应的提升，“智慧城市”成为未来城市服务发展的必然趋势。

　　按照粤丰环保的规划，未来将围绕智慧城市建设、智能停车以及智能环卫、环保电力数字精细化运营管理提供先进的人工智能技术服务，致力于人工智能技术，特别是在城市综合管理领域的实用型人工智能技术的研发，努力发展成为城市综合管理领域科创型服务领军企业。

　　当前，此业务核心是-泊车蜻蜓停车系统，系统的核心技术体系主要由智能巡检车+地磁车位检测器+智慧停车数据系统三个方面组成。相比智能停车行业传统以及目前主流技术，粤丰环保的智能停车依托智能巡检车，将路内停车泊位收费模式由人工收费转化为智能收费，极大减少人工成本投入。

　　在国内，粤丰环保与政府合作，由政府提供停车服务管理合同，公司通过智能巡逻车和数字支付智能识别，提供城市街道停车解决方案，目前管理约1.8万个车位。

　　不难想象，未来，在整体布局下, 粤丰环保将实现业务转型升级, 轻重资产兼容并举的业务模式;积极推进“焚烧 + ”模式，推进环卫一体化业务协同;开发新的利润增长点，构建更加稳健和多元的发展格局。

　　继续坚持高质量发展

　　未来将探索轻资产合作模式

　　垃圾焚烧发展几十年，新项目建设几乎到达顶峰，规模也逐渐趋小，同时退补板上钉钉，市场会如何变化?企业需如何应对?转型升级之路在哪里?

　　对粤丰环保来说，发展的结构已定，另有众多项目在手，首先是按计划发展，把在手的项目做好，建设能力和运营能力就成为关键。在粤丰环保总裁袁国桢看来，这两项能力正是粤丰的强项。

　　袁国桢介绍，民营企业的资金优势整体上肯定比不过国企，所以民企更应注重技术，把项目做好，以高标准控制好各种相应指标，用效果让政府认可自己。垃圾焚烧，解决的不仅仅是环保问题，更是民生问题，要做到让民众满意，才能让政府满意。

　　因此，当年粤丰环保率先邀请民众监督，向社会公开项目运营数据，并以电子屏的形式在项目门口进行展示。敢为人先，粤丰环保积极提升运营透明度。现在看来，这样考虑和初心，其实是促进企业不断自我提升的源动力，也符合现在高质量发展的趋势。

　　前面也说过，粤丰环保从一开始涉足环保时，就进行了高标准定位：为避免落后于时代和行业，要建设和运营要争取超前5-10年。项目已经都在经济发达地区，目前最低单体项目规模不小于700吨/日，平均单个项目日处理规模为1500吨，整体平均厂使用率约110%。单吨垃圾发电量平均可达380千瓦时，厂用电率低至约13%，远低于行业15%-20%的平均水平。

　　运营之外，粤丰环保的建设效率在业内也是名列前茅：单体项目立项后的建设周期在1-1.5年，项目收购或中标后平均2-3年便可完成项目建设。即便是2021年前后经历疫情和部分地区洪灾，粤丰环保的在建项目也几乎未受影响。

　　在市场拓展方面，未来，粤丰环保一方面将加强与供应商的战略合作，另一方面将立足粤丰环保的优势，通过与当地企业合作等因地制宜、因事制宜的合作和运营方式来实现共赢发展。

　　如2021年，粤丰环保收购四川上实环境投资发展30%股权，以加强双方和战略伙伴关系。今年2月，粤丰环保与上实宝金刚订立运营管理协议，上实宝金刚委托上海粤丰管理及营运宝山垃圾焚烧发电项目。

　　根据2022年中期经营业绩报告，2012年-2021年，公司营收由3.87亿港元稳步增至67.95亿港元，净利润由1.27亿港元增至13.22亿港元，复合年均增速分别达37.5%及29.7%，成长性跑赢了很多热门企业。

　　上半年，粤丰环保营收41.12亿港元，同比增长52.5%;毛利12.47亿港元，同比增长28.7%。净利润7.83亿港元，同比增长26.4%至。其中作为轻资产业务布局的环卫业务收入近1亿港元，同比增长44.5%;智慧停车解决方案中管理的停车位数量，同比增长25%。未来其增速还有望继续提升。

　　从业绩看来, 目前公司核心业务发展稳建。按照公司规划，未来将持续深耕垃圾焚烧发电业务，保持在珠三角地区的项目优势，有选择性地拓展其他区域。不盲目追求项目规模，更多关注项目的质量;在业务模式上，未来将做到轻重资产并举，探索推动轻资产的合作模式，如立足企业的运营经验，拓展委托运营业务等;同时，完善以垃圾焚烧的全产业链布局，稳健发展产业链上下游的业务，包括垃圾的收集、分类及运输，以及后端炉渣的处理。积极利用科技/智能技术发展一体化的业务，以及已开始发展的路面智能停车管理服务，推动粤丰环保向智慧综合城市管理服务商目标迈进。